【ドル円】2023年下半期見通し -上限147円・下限120円を目処

2023年8月18日

こんにちは、サバイサバイFXです。

この記事では2023年下半期のドル円相場の見通しについて共有します。

動画で確認したい方はこちらから👇

2023年も(欧米基準では)第三四半期·下半期に突入したということで、今回は2023年下半期のドル円見通しについて共有したいと思う。

基本的には、昨年末に投稿した2023年ドル円見通し、2月に投稿したアップデートの流れを引き継ぐものであるが、より最新の情勢を踏まえて上限と下限の目処を修正した。(過去投稿のリンクは下記を参照)

1 現状確認
2 下半期の上限・下限目処
- 2.1 上値の目処
- 2.2 下限の目処
  - 2.2.1 テクニカル
  - 2.2.2 日米長期金利差の行く末

現状確認

チャートはドル円の月足である。

まず上半期の動きから振り返ってみると、過去半年は年初につけた127.20円を下限、6月末につけた145円を上限とするレンジ内で動いている。(チャートの破線水平線)

また、この下限の価格は2021年から2022年までドル円が上昇した時の半値でもある。

下半期の上限・下限目処

上値の目処

上値の目処については昨年末の投稿では142円付近としていたが、これは破られてしまったため147円に修正した。これは年足の戻り高値が控える水準である。基本的には2023年中にこの水準は超えないものと見ている。

次に2022年のドル円相場の急上昇の要因の一つである日米金利差に目を向けてみたい。

まず米国側はインフレの鈍化が見え始めており、利上げ停止と据え置きのフェーズが意識され始めている。

もちろんこれから再びインフレが上振れするリスクもあるかもしれないが、22年のように米ドルが一方的に買われる動きはメインシナリオとしては考えていない。

また、現在まで米国の景気は強さを見せ続けており、ソフトランディングシナリオが有望視されているが、下半期にこれまでの利上げの遅行効果が現れ始め、雇用の悪化や企業活動の落ち込みが顕在化するようであれば、それこそ利下げの観測が台頭し、ドルの上値を重くすると見ている。
なお、筆者は2023年中の米国の利下げは想定していない。23年は据え置きで終わると見ている。

一方の日本側については、7月28日にYCCのサプライズ修正が行われたことで、今後もYCCの撤廃やマイナス金利の解除といった金融政策の修正観測が残り続けるのではないかと見ている。特に145円以降は昨年政府の介入が行われた水準ということもあり、上値が重たくなってくるであろう。

仮に147円を月足の終値でブレイクするような事態となれば再び見通しを修正することとしたい。

それが起きる場合のシナリオは、米国側については、インフレはやっぱりまだ退治できませんでしたという事態が起こりFRBの利上げが再開していくこと、そして日本側は、7月28日にYCCの修正が行われたものの、その後は特に何も変更がなく大規模緩和継続といった場合が考えられるだろうか。これは今回のメインシナリオからは外れるので、その時にまた考えることにしたい。